Mary Reichard, Gastgeber: Als nächstes kommen Die Welt und alles darin: Der Montag Moneybeat.
Nick Eicher, Gastgeber: Zeit, mit Geschäften, Märkten und der Wirtschaft mit dem Finanzanalyst und Berater David Bahnsen zu sprechen. David leitet die Vermögensverwaltungsfirma The Bahnsen Group. Er ist jetzt hier. Guten Morgen euch, David und froh, dass du hier bist.
David Bahnsen: Nun, danke, dass ich Nick hat.
Eicher: Also, am vergangenen Donnerstag erklärte das Weiße Haus zum „Befreiungstag“ und kündigte einen umfassenden neuen Tarifplan an. Aber der Markt trat nicht genau der Party bei. Stattdessen haben wir einen steilen Ausverkauf gesehen. Wie liest du es?
Bahnsen: Nun, es ist eine sehr gute Möglichkeit, es auszuverkauft, um es auszudrücken. Es war ein sehr gewalttätiger Verkauf. Sie sehen den schlimmsten Tag in Märkten seit fünf Jahren und die kombinierten Auswirkungen während der Woche waren wirklich sehr, sehr schlecht.
Wir sind also an einem Ort hier, an dem die Märkte auf zwei Dinge reagieren, die am sogenannten Befreiungstag stattgefunden haben, und sie sind die schlimmsten aller Welten.
Eines ist die Nachrichten selbst, die schlechter als erwartet sind, so schlecht, wie es in Bezug auf das, was um die Zölle angekündigt wurde, so sein könnte. Aber dann ist der doppelte Schimpfenteil der Unsicherheit, die noch nicht abgeschlossen ist.
Schlechte Nachrichten, die sicher ist, wird ein bisschen einfacher zu verdauen als schlechte Nachrichten, die dies nicht tun. In diesem Fall werden die Kosten für die amerikanische Wirtschaft, die angekündigt wurde, auch mit mehreren verschiedenen Unsicherheiten kombiniert: Daten, an denen bestimmte Dinge umgesetzt werden sollen, haben Türen für Schnitzer und Verzicht geöffnet, und was mich als Konstitutionalist am meisten beunruhigte, dass die vollständige Modifikationsbehörde beim Präsidenten liegt. Vizepräsident Vance sagte am Donnerstag, dass all dies mit Präsident Trumps Bauch geschehen ist.
Ich würde übrigens hinzufügen, sagte Sekretär Bessent: Wir müssen abwarten, was passiert.
Alle diese Arten von Dingen weisen auf Unsicherheit hin. Sie haben also Unsicherheit in Kombination mit schlechten Nachrichten, und das mochte es überhaupt nicht.
Eicher: Einige könnten immer noch die Hoffnung aushalten, dass es eine strategische Methode hinter sich gibt – dass wir in ein paar Monaten zurückblicken und sagen: „Ah, jetzt sehe ich, was er tat.“ Von wo aus Sie sitzen, ist es eine Möglichkeit, oder sind Sie bereits klar, was schief gelaufen ist?
Bahnsen: Ich denke, warum er es tut, ist meiner Meinung nach nicht so kompliziert.
Ich denke, dass er den Glauben hat, dass wir „abgerissen“ werden, wenn jemand mehr Dinge an uns verkauft als sie von uns kaufen. Er glaubt, dass die Tarife die Dinge fair machen werden – was sie als Gegenseitigkeit bezeichnen, gegenseitige Zölle, die das Spielfeld aufnehmen. Hätten sie gesagt, was auch immer Sie uns zariffieren, wir werden Sie einteilen, es wäre ein kleiner Bruchteil dessen gewesen, mit dem wir gelandet waren, aus dem einfachen Grund, dass es wirklich viele große Ungleichheiten gibt.
Aber stattdessen haben sie das gesamte Handelsdefizit geteilt, das ein Land mit uns hat, durch ihre Exporte zu uns und stellte dies auf der Ebene des Tarifs fest.
Sie haben also Länder wie die Schweiz gelandet, die fast keine Zölle auf uns haben, die jetzt höher als der Rest der Europäischen Union zarifisch sind. Vietnam ist eines der schlimmsten Länder in seiner Tabelle, und obwohl es kaum Zölle auf uns hat, liegt es an dem Handelsdefizit. Sowohl die Schweiz als auch Vietnam verkaufen uns eine Menge Sachen und kaufen nicht viel von uns – aus offensichtlichen Gründen. Es war fast humorvoll, aber das wurde nie wirklich historisch gerahmt, Nick, als jemand uns abreißt, aber es gibt nur viele Berater, die Ratschläge geben, die wir zuvor gesehen haben.
Zum Beispiel erhielt Präsident Biden den Rat, dass, wenn er eine große Rechnung verabschiedete, die ein Haufen Amerikaner mehr Geld gab, dass dies geschätzt werden würde und dass dies keine Auswirkungen auf die Defizite und die Preise nicht beeinträchtigen würde. Er bekam schlechte Ratschläge. Als Bush Senior gesagt wurde, können Sie Steuern erheben, die amerikanischen Leute wissen, dass es das Beste ist, obwohl Sie sagten, meine Lippen lesen, er bekam schlechte Ratschläge.
Ich konnte weiter und weiter gehen – von Lohn- und Preiskontrollen von Präsident Nixon bis zu diesem wirklich ineffektiven Anreiz, den Präsident Obama zu Beginn seiner Präsidentschaft verabschiedete. Sowohl republikanische als auch Demokratische Präsidenten erhalten einen schlechten Rat, und dies ist nur ein sehr schlechter Rat, den Präsident Trump bekommt.
Die großen Fragenmärkte und die große Frage für die Wirtschaft ist das, was ein Offamp sein wird und wann es kommen wird. An diesem Punkt bin ich nicht sicher, ob es eine Rolle spielt, eine Rezession zu vermeiden.
Ich denke, es ist sehr möglich, dass es zu spät ist. Ich habe letzte Woche über hundert Anrufe von Kunden und Nicht-Klagen erhalten. Kein einziger brachte den Aktienmarkt oder ihre Portfolios an. Alle von ihnen waren um die Auswirkungen auf ihre Geschäfte. Mindestens achtzig Prozent dieser Menschen, wenn nicht sogar mehr, waren Trump -Wähler, aber in einigen Fällen wissen sie nicht, ob sie es den Sommer schaffen werden.
Andere sagen, Sie wissen, sie werden Leute abschrecken. Ich meine, das ist ein wirklich großer Einfluss auf das kleine Unternehmen, Nick.
Eicher: Wir haben einen besser als erwarteten Jobbericht erhalten-über 200.000 Arbeitsplätze im März-, aber die Arbeitslosenquote hat sich auch ein wenig angetan. Trotzdem scheint diese Art von Arbeitsmarktstärke eine gute Nachricht zu sein, obwohl sie rückwärts aussehend aussieht.
Bahnsen: Ja, die Arbeitslosenzahl stieg auf 4,2%, aber die Arbeitsplätze für den März lagen bei 220.000 – ein bisschen besser als die erwarteten 140.000. In diesem Fall ist es also ein Problem der Arbeitsbeteiligungskraft. Es ist die Mathematik.
Also nicht wirklich große Neuigkeiten über einen Jobbericht mit einem ausgewachsenen globalen Handelskrieg. China kündigte 34% gegen Amerika an. Diese Dinge neigen dazu, den Jobbericht zu übertreffen, kein Wortspiel beabsichtigt. Aber wie Sie sagten, sieht der Jobbericht rückwärts aus. Es wird also viel interessanter sein zu sehen, wo sich Jobs in einem weiteren Monat und in einem weiteren Monat danach befinden.
Eicher: Mit Blick auf die Voraussetzungen werden Sie zuschauen, um ein klareres Bild davon zu machen, wohin die Wirtschaft der Wirtschaft führt? Gibt es spezifische Indikatoren – oder Gespräche -, die Ihnen die beste Lektüre geben?
Bahnsen: Das nächste, was ich sehen und höre, ist anekdotisch. Dinge wie Nintendo haben gerade angekündigt, die Veröffentlichung ihrer nächsten Spielekonsole aufgrund der Auswirkungen von Tarifen zu verzögern. Eine massive Schuhfirma, die mir letzte Woche mitteilt, dass sie der Meinung sind, dass sie das Geschäft eingehen werden, weil es keine Fähigkeit gibt, hier in Amerika die Schuhe zu machen-und diese Tarife sind über 100% ihrer Marge.
Diese Dinge werden anekdotisch sein, aber dann werden die Daten mit der tatsächlichen Messung des Fertigung des Institute of Supply Management (ISM), der industriellen Produktion, der Investitionsausgaben in der BIP -Nummer rückwärts sehen. Das kommt im zweiten Quartal und im dritten Quartal. Es gibt also zwei Bereiche – die Anekdoten, die vorhaben, was kommt, und dann gibt es die tatsächlichen Daten, die sie über die kommenden Monate validieren.
Eicher: David Bahnsen, Gründer, Managing Partner und Chief Investment Officer der Bahnsen Group. David schreibt bei Weltmeinungen und auf Dividendcafe.com, und ich werde eine genaue Lektüre des Dividenden -Cafés dieser Woche auffordern, sich mit den Details einzulassen. Aber ich werde sagen, auch wenn die Nachrichten nicht großartig sind, schätze ich immer, dass Sie jede Woche die Bälle und Schläge anrufen. Vielen Dank!
Bahnsen: Vielen Dank, Nick.
