MARY REICHARD, MODERATORIN: Als nächstes folgt Die Welt und alles darin: Der Montags-Moneybeat.
NICK EICHER, MODERATOR: Jetzt ist es an der Zeit, mit dem Finanzanalysten und Berater David Bahnsen über Geschäft, Märkte und Wirtschaft zu sprechen. David leitet das Vermögensverwaltungsunternehmen The Bahnsen Group. Er ist jetzt hier. Guten Morgen, David.
JOHN STONESTREET: Nun, guten Morgen, Nick. Schön, bei dir zu sein.
EICHER: Nun, ich glaube nicht, dass wir jemals eine Ordnung in diesem Gerangel zum Jahres- und Sitzungsende im Kongress gesehen haben, David. All die riskanten Machenschaften rund um die Genehmigung von Staatsausgaben und die Abwendung eines Regierungsstillstands. Allerdings schien es in diesem Jahr besonders chaotisch zu sein – ein gewählter Präsident wartete eigentlich nicht in den Startlöchern, sondern viel mehr im Vordergrund und in der Mitte – und dann ein hochrangiger Berater, der zufällig der reichste Mann der Welt ist. Hören Sie kurz dem Sprecher des Repräsentantenhauses, Mike Johnson, zu, nachdem der Kongress einer Ausgabenverlängerung zugestimmt hat, die das Ganze bis März verschiebt … Es ist nicht klar, wie viel Geld es ist, aber es ist eine Menge.
JOHNSON: Ich stand während dieses Prozesses in ständigem Kontakt mit Präsident Trump und habe zuletzt vor etwa 45 Minuten mit ihm gesprochen. Er wusste genau, was wir taten und warum, und das ist ein gutes Ergebnis für das Land. Ich denke, auch er war mit diesem Ergebnis sehr zufrieden. Elon Musk und ich haben uns vor etwa einer Stunde unterhalten und über die außergewöhnlichen Herausforderungen dieses Jobs gesprochen. Und ich sagte: „Hey, wollen Sie Sprecher des Repräsentantenhauses werden?“ Ich weiß nicht. Er sagte, das sei vielleicht der härteste Job der Welt. Ich denke, das ist es.
Ein ausgeglichener Typ, der Redner, aber was denkst du: Ärger im Paradies?
BAHNSEN: Nun, ich denke, dass Sie Recht haben. Ich denke nicht, dass die Leute überrascht sein sollten. Nach den Wahlergebnissen gab es wahrscheinlich eine kleine Flitterwochenphase, die wahrscheinlich nie anhalten würde. Das heißt nicht, dass die Dinge völlig kaputt sind und dass die gesamte Agenda der Regierung Trump 2.0 entgleist ist.
Aus Sicht der Märkte ist es jedoch ein klarer Indikator dafür, dass viele der auf der Tagesordnung stehenden Themen, einschließlich der Dinge, über die wir in diesem Programm gesprochen haben, höchstwahrscheinlich nicht mit der Einfachheit und Leichtigkeit umgesetzt werden können, die viele erhofft hatten für. Die Haushaltskrise diese Woche in den Griff zu bekommen, ist im Vergleich zu einigen Dingen, die vor uns liegen, eine relativ kleine Aufgabe. Wenn sie bei einer einigermaßen kleinen Aufgabe ein solches Problem hatten, dann sollte das meiner Meinung nach ein Hinweis darauf sein, dass noch weitere Probleme bevorstehen.
Nun, einige der Spannungen zwischen bestimmten Leuten, sei es Sprecher Johnson, Elon Musk, andere wichtige Kongressabgeordnete, natürlich Kongressabgeordnete, der Präsident selbst, der Vizepräsident – vergessen wir nicht, dass Gesetzesentwürfe auch ohne den Senat nicht zum Gesetz werden , und Senatoren sind viel immun gegen den politischen Druck des Weißen Hauses als Kongressabgeordnete, schon allein aufgrund der Natur einer sechsjährigen Amtszeit im Vergleich zu einer zweijährigen Amtszeit. Es wird also für viele dieser Dinge ein steiniger Weg vor uns liegen.
Das heißt nicht, dass nicht alles zusammenpassen wird. Es wird einfach nicht so einfach sein, wie die Leute gehofft haben.
EICHER: David, Sie haben im Dividend Cafe darüber geschrieben, die lange Verluststrähne an den Märkten angesprochen und darauf hingewiesen, dass ein Rückgang um 1100 Punkte mathematisch betrachtet nicht so viel ist, wie es scheint, als Prozentsatz. Aber eine Pechsträhne bleibt eine Pechsträhne.
BAHNSEN: Nun, ich denke tatsächlich, dass das Dividend Cafe diese Woche für WORLD-Hörer ziemlich gut zum Anhören geeignet ist, weil beide Punkte angesprochen werden. Wenn Sie von einer elftägigen Abwärtsserie beim Dow Jones sprechen, die nun schon 50 Jahre alt ist, dann reicht der Rekord 50 Jahre zurück, das ist etwas.
Wissen Sie, Sie hatten am Freitag ein kleines Comeback auf dem Markt, aber trotzdem sehen Sie immer noch ein paar tausend Punkte im Minus. Sie rechnen immer noch damit, höher zu sein als vor der Wahl.
Daher müssen beide Seiten dieser Lektion für Marktakteure, für Investoren und für diejenigen, die den Markt betrachten, verstanden werden, als wäre er eine Art Hinweis darauf, was in der Wirtschaft passiert. Dinge, die sehr schnell steigen, können sehr schnell fallen.
Glauben die Menschen, dass sich die Grundlagen und die reale Lebenssituation so schnell verändert haben, nach oben und unten? Oder glauben sie, dass es eher – ich verwende das Wort Dummheit, aber nur die Albernheit – die Emotionen widerspiegelt, zu viel Euphorie hinter einem Wahlergebnis, das vielen Menschen gefiel? Zu viel Panik hinter anderen Rückschlägen deutet auf ein Missverständnis darüber hin, wo wir uns im Zyklus befinden. Nick, die Dinge auf den Märkten sind sehr teuer, und deshalb bedarf es keines guten Grundes, um zu steigen oder zu fallen.
Und diese Dinge werden manchmal schnell passieren, wie wir hier in den letzten Wochen gesehen haben.
EICHER: Reden wir über glänzende Objekte, David, die die Märkte manchmal zu faszinieren scheinen. Vor ein paar Jahren war alles in aller Munde, was der Fernarbeit half, und ich erinnere mich, wie Sie sagten, dass so viele dieser Dinge viel überbewertet seien. Zum Beispiel Peloton … das, was Sie als Heimtrainer mit integriertem iPad bezeichneten … das Milliardeninvestitionen anzog. Jetzt ist das neue glänzende Objekt alles KI, künstliche Intelligenz. Ist das das gleiche Phänomen?
BAHNSEN: Nun, sehen Sie, es ist nicht mehr ganz so wie im Jahr 2022. Ein Großteil der glänzenden Objektkritik, die ich geäußert habe, drehte sich um Dinge, die unerklärlich dumm waren, die 50-Milliarden-Dollar-Bewertung eines Heimtrainers mit iPad, die schnell zu einer 1-Milliarde-Dollar-Bewertung wurde . Es war übervorhersehbar. Viele dieser sogenannten SPACs, Einzweck-Akquisitionsunternehmen, die einfach an die Börse gehen, waren keine rentablen Unternehmen, die ihrer Bewertung würdig waren.
Der Work-from-Home-Moment ist …
Wissen Sie, selbst als Finanzprofi mache ich viele Dinge falsch, aber ich bestand darauf, dass wir aufgrund der Pandemie und der Art und Weise, wie wir es schaffen, unser menschliches Verhalten in manchen Fällen über Jahrzehnte, in manchen Fällen über Tausende von Jahren nicht ändern Dass die Leute sich Unternehmen wie Zoom und DoorDash anschauten und natürlich auch Peloton, passen da hinein. Wissen Sie, die Welt würde sich wieder öffnen, und die Marktpreise sollten dies widerspiegeln. Einige vorübergehende Änderungen würden nur so vorübergehend sein. Das Problem wurde also im Jahr 2022 behoben, und leider traf es Leute, die es nicht besser wussten.
Aber jetzt denke ich, dass das, womit Sie es zu tun haben, insofern etwas anders ist, als dass das größte glänzende Objekt die KI ist.
Dies ist das Problem, das auf einmal eine große Sache sein wird und den Menschen auf dem Weg auf den Märkten dennoch großen Schaden zufügen wird. Es kann nicht zu einer großen Sache werden, ohne dass auf dem Weg dorthin ein Friedhof von Unternehmen scheitert – ohne Fehleinschätzungen darüber, wie die große Sache tatsächlich aussieht und welchen tatsächlichen Nutzen sie am Ende haben wird.
Sie wissen, wie sich einige dieser großen technologischen Fortschritte der letzten 25 Jahre ausgewirkt haben. Ich kann mir keinen einzigen vorstellen, der zum Webbrowser zurückkehren würde, also schätze ich, dass ich selbst altere. Aber eigentlich ist es jetzt 30 Jahre her, als Netscape an die Börse ging, und die Leute glaubten, AOL würde der dominierende E-Mail-Benutzer und Netscape der dominierende Webbrowser sein. Nun, wissen Sie was? E-Mail ist groß und der Webbrowser ist groß, und es ist nicht Netscape oder AOL.
Für mich ist das also nur die Geschichte der Technologie. Ich glaube, die Leute sind völlig zuversichtlich, dass diese Sache ohne Schmerzen vonstatten gehen wird.
EICHER: David Bahnsen, Gründer, geschäftsführender Gesellschafter und Chief Investment Officer der Bahnsen Group. David’s Dividend Café steht Ihnen kostenlos unter dividendcafe.com zur Verfügung. David, danke, ich hoffe, Sie und die Familie haben frohe Weihnachten … und wir werden uns vor Jahresende noch einmal unterhalten, um einen Rückblick auf das Jahr 2024 zu geben.
BAHNSEN: Vielen Dank, Nick. Frohe Weihnachten.
