Mary Reichard, Gastgeber: Als nächstes kommen Die Welt und alles darin: Der Montag Moneybeat.
Eicher: Jetzt Zeit, mit Geschäften, Märkten und der Wirtschaft mit dem Finanzanalyst und Berater David Bahnsen zu sprechen. David leitet die Vermögensverwaltungsfirma The Bahnsen Group. Er ist jetzt hier. David, Guten Morgen.
David Bahnsen: Guten Morgen, Nick, schön bei dir zu sein.
Eicher: In Ordnung, ich weiß, dass Sie es vorziehen, nicht auf einen einzigen Monat der Jobs zu schauen … dass ein dreimonatiger gleitender Durchschnitt die bessere Zahl ist. Es ist jedoch lustig, dass die 151-Tausend-Jobs im Februar hinzugefügt wurden… laut der Zahl, die wir am Freitag erhalten haben… dass diese Zahl genau der Durchschnitt der letzten drei Monate ist. Aber der Grund, warum ich diesen isoliert anspricht, liegt in der Verwaltung des Berichts, der auf den Verlust von Regierungsjobs hinweist… etwa 10.000 Arbeitsplätze verloren… als positiver Schritt. Glaubst du, das ist fehl am Platz? Was ist dieser Bericht Ihrer Meinung nach über die tatsächliche Gesundheit des Arbeitsmarktes?
Bahnsen: Ja, ich meine, ich denke, es war ein ziemlich langweiliger Jobbericht. Zehntausend sind nicht sehr viele. Wenn sie über „Oh, gut, gut, wir werden einige dieser Regierungsjobs los“, meine ich zuallererst, dass es viel mehr als 10.000 geben wird, die am Ende gehen müssen. Aber was auch immer die Zahl ist, sie können nicht davon ausgehen, dass alle im privaten Sektor ersetzt werden. Ich bin mir nicht sicher, dass der richtige Ansatz darin besteht, einen Arbeitsplatzverlust zu unterstützen.
Es ist mehr die richtige Regierungsgröße und das ist anders. Ich denke, dass Sie einstellen, was Ihr Bedürfnis ist. Es gibt also eine Art Umkehrung des Gesprächs.
Die erwartete Zahl betrug insgesamt 160.000. Es kam um fünfzig herein, also war es nur ein bisschen leicht. Und dann, in dem Maße, in dem die Regierungsjobs gesunken sind und die Verwaltung dies feiern möchte, müssen wir uns daran erinnern, dass 25% des Beschäftigungswachstums im letzten Jahr im benachbarten Regierungssektor der Regierung waren, sodass viele dieser Dinge aus den Exzessen des letzten Jahres aus dem Voraus geglättet sind.
Es steckt viel Nuance. Ich bin, wie Sie wissen, konzentrierter auf die wöchentlichen Arbeitslosenansprüche. Wir werden in der kommenden Woche eine dritte Woche bekommen, um mir einen Durchschnitt zu geben, der auf der ersten Zahl beruht, die vor ein paar Wochen gekommen war und merklich höher war.
Glaube ich, dass wir möglicherweise frühe Anzeichen einer kleinen Schwäche auf dem Arbeitsmarkt haben? Ich tue es, aber es ist ein wenig verfrüht, die Schlussfolgerung zu ziehen, obwohl es sicherlich ein wenig vorläufige Beweise dafür gibt.
Eicher: Finanzminister Scott Bessent sprach mit dem Economic Club von New York und saß am Tag danach zu einem Interview mit CNBC. Bessent beschrieb die Wirtschaft als „Entgiftung“ aus staatlichen Ausgaben, was kurzfristige Schmerzen wegen langfristiger Gewinn implizierte. Hier ist dieser Clip aus der CNBC Squawk Box.
Bessent: Der Markt und die Wirtschaft sind gerade begeistert geworden. Wir sind süchtig nach diesen staatlichen Ausgaben, und es wird eine Entgiftungszeit geben. Wir werden sehen, ob es Schmerzen gibt, was wir versuchen zu tun – ich habe gestern im Economic Club of New York darüber gesprochen.
Sehen Sie diese Nachrichten als ehrliche wirtschaftliche Analyse oder mehr politische Spin an – und wie realistisch ist diese Entgiftungsstrategie?
Bahnsen: Ja, ich denke, meine Interpretation davon war Folgendes: Wenn Sie Zölle für Protektionismus und andere Eingriffe des privaten Sektors, die der Wirtschaft schaden, Tarife machen wollen, wäre es gut, im Voraus zu versuchen, im Voraus zu steigen, dass Sie die Verringerung der Regierungsgröße dafür verantwortlich machen möchten. Also dachte ich, dass es möglicherweise einen kleinen präventiven Dreh gibt.
Ich denke nicht, dass Märkte offensichtlich darauf gefallen sind. Es gibt jedoch einen Sinn, in dem es stimmt, dass es immer eine Entgiftung geben würde, die von einer Abhängigkeit von staatlichen Übertragungszahlungen zurückzuführen ist. Und ich denke, dass Sekretär Bessent eine sehr versierte Person ist.
Aber er kann dies nicht ganz an die Übertragungszahlungen verantwortlich machen, die hier im Spiel waren, als die meisten von ihnen in dem letzten Teil der ersten Amtszeit von Präsident Trump von Covid begann. Wenn wir über die Wirtschaft sprechen, die von den staatlichen Ausgaben abhängig ist, glaube ich nicht, dass irgendjemand davon überzeugt ist, dass Wachstum, echtes Wirtschaftswachstum und Produktivität aus diesen verschiedenen Projekten stammen, die wir derzeit aus der Regierung herausholen möchten. Wenn wir sie schneiden würden, wird es die Wirtschaft ein wenig verletzen, aber dann gehen wir die Entgiftung durch und dann sind wir besser dran.
Die Dinge, von denen wir uns entziehen müssen, sind verschiedene Übertragungszahlungen, die aus dem Covid -Moment begonnen haben, und es gab noch keine Fortsetzung einiger von ihnen.
Sekretär Bessent hat ein so starkes Kommando über Finanzmärkte, aber er hat einen sehr, sehr schwierigen Job, Nick, weil er seinen Chef beschwichtigen muss, er muss die Märkte beschwichtigen, und er muss versuchen, eine politische Lösung für eine Reihe verschiedener Dinge voranzutreiben – von denen ich sehr überzeugt bin, dass er daran arbeitet und einen ziemlich intelligenten Plan hinter sich hat. Aber die Messaging auf dem Weg ist sehr schwer ernst zu nehmen, weil sie all diese Dinge auf einmal navigieren müssen.
Eicher: David auf den Märkten… alle Hauptindizes fielen in einer Reichweite von 1,5% und 2,3% in der Woche… The S & P 500 und der Nasdaq fielen für die dritte Woche in Folge.
Was wir bis zu diesem Zeitpunkt gesehen hatten, ist, dass die Märkte aufgrund des Präsidenten auf den Zöllen hin und her dringen. Karate Kid-Stil, Art von Wachs-On, Wachs-Off.
BAHNSEN: Also gibt es selbst die Tarifprobleme selbst – die wachsende Wachs sind, wissen Sie, die ständig verschiedene Dinge erzählt werden. Dies war für mich in dieser letzten Woche bemerkenswert, dass Sie zum ersten Mal eine weitere Umkehrung der großen Tarifbedrohungen hatten, die sie wieder zurückgingen. Nur diese Zeitmärkte haben sich nicht von dem Rückweg versammelt, die sie weiter verkauften.
Mein Argument hier war, dass die Märkte jetzt nicht darauf reagieren: „Wird es Tarife geben oder nicht?“ Es ist sehr klar, dass alle Zölle, die wir bekommen, mit Ausnahmen, Schnitzer, Ausnahmen, Gefälligkeiten und all dieser Art von Dingen sein werden – viele Gründe, warum ich, wie Sie wissen, der Politik so abgelehnt bin.
Aber was die Märkte meiner Meinung nach reagieren, ist das, was unabhängig davon, was passiert, und unabhängig davon, was nicht passiert, wird es sich am Ende auf das reale Wirtschaftswachstum auswirken. Ich habe also versucht, im Dividenden -Café zu tun, wie der Anleihenmarkt dies zeigt, dass die Anleihenerträge im Wesentlichen stark gesunken sind, die Inflationserwartungen jedoch kein großer Treiber waren. Viele der Tarifverteidiger sagen also: „Schauen Sie, Inflationssexportationen sind nicht mit der Bedrohung durch Zölle gestiegen.“ Tatsächlich sinken die Anleiheerträge, und mein Punkt ist, ja, sie gehen völlig aus, weil die echten Wachstumserwartungen in den nächsten 10 Jahren um einen halben Prozentpunkt pro Jahr gesunken sind.
Ich denke, auf das die Märkte reagieren, ist die Möglichkeit nach der Inflation von einer viel geringeren Wachstumserwartung als am Zeitpunkt der Amtseinführung. Wir hatten also einen guten Aufstieg und Erwartungen von der Wahl bis zur Amtseinführung seitdem, es wird all das zurück und noch einige mehr. Ich denke, das ist teilweise ein bisschen besorgt darüber, wohin wir mit Steuerpolitik, Steuersenkungen und Steuererweiterungen gehen. Ich denke, die Märkte sind in diesem Prozess und dann mit Sicherheit die drohenden Probleme um Zölle.
Eicher: Freitag war der Bitcoin-Gipfel im Weißen Haus… mit führender Kryptowährung und Tech-Enthusiasten… und unter dem Vorsitz der Krypto-Czar-Sacks des Weißen Hauses. Der Präsident war da und er hatte das zu sagen.
Trump: Letztes Jahr habe ich versprochen, Amerika zur Bitcoin -Supermacht der Welt und zur Krypto -Hauptstadt des Planeten zu machen, und wir ergreifen historische Maßnahmen, um dieses Versprechen, wie Sie wissen, rund um den Tisch zu erfüllen. Gestern habe ich eine Executive Order unterschrieben, die offiziell unser strategisches Bitcoin -Reservat erstellt hat, und dies wird ein virtueller Fort Knox für digitales Gold sein, das im US -Finanzministerium untergebracht ist. Das ist eine große Sache, Scott (bessent). Die Bundesregierung gehört bereits zu den größten Inhabern von Bitcoin, wie Sie wissen.
Übrigens war der Hinweis auf Scott… die Finanzminister, die wir vor einer Minute vor einer Minute gehört haben… Scott Bessent. Aber David, was sollen wir aus den Bewegungen der Verwaltung auf Bitcoin nehmen, und sehen Sie es als Verschiebung?
Bahnsen: Ja, es ist interessant. Bitcoin war ein paar Tage nach der Wahl bei 86.000, und während wir hier sitzen, sind es jetzt 86.000. Aber ich vermute stark, wenn die Leute zuhören, könnte es viel höher sein, viel niedriger, weil es gerade in Volatilität explodiert ist.
Alles zeigt die Torheit zu glauben, dass die Regulierung rund um die Börsen den zugrunde liegenden Preis beeinflussen soll. Und das war der große Imbiss von diesem Gipfel letzte Woche.
Es ist eine sehr soziologische Investition und das ist in Ordnung. Es ist einfach keine wirtschaftliche Investition. Und so, wissen Sie, manchmal wird die Soziologie dahinter einen Preis höher und hoffentlich tun die Leute das, was Sie in dieser Situation tun sollen.
Oft fährt es niedriger, aber jedes einzelne, was ich im letzten Jahrzehnt über Bitcoin und Kryptowährung gesagt habe, spielt ich denke, dass sie genau wie beschrieben spielt und ich stehe dazu.
David Sacks war absolut amüsiert – Milliardärsunternehmen, schwerer Krypto -Enthusiast, Mitglied von Trumps KI und Kryptowährungsberatungsrat – machen Sie den Kommentar, dass Crypto sich nicht auf die Regierung verlassen sollte, um sie zu kaufen. Sie hören jedoch alle Zeiten von Bitcoin -Leuten: „Nun, sie werden eine große strategische Reserve machen und das wird den Preis erhöhen.“
Alles, was ich in den letzten Jahren gehört habe, ist, dass es eine regierungsfeindliche Investition sein soll, und jetzt wird mir gesagt, dass ihre Regierung den Wert erhöhen wird. Es fällt mir schwer, es gerade zu halten, und das war einige der gemischten Nachrichten auf dem Gipfel, auf den Sie sich vor ein paar Tagen beziehen.
Eicher: David Bahnsen, Gründer, Managing Partner und Chief Investment Officer der Bahnsen Group. David schreibt auf Dividendcafe.com und regelmäßig für Weltmeinungen. David, danke! Ich wünsche Ihnen eine tolle Woche!
Vielen Dank, toll, mit dir zusammen zu sein.
