Moneybeat: Der wilde Westen von AI

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Moneybeat: Der wilde Westen von AI

Mary Reichard, Gastgeber: Als nächstes kommen Die Welt und alles darin: Der Montag Moneybeat.

Nick Eicher, Gastgeber: Zeit, mit Geschäften, Märkten und der Wirtschaft mit dem Finanzanalyst und Berater David Bahnsen zu sprechen. David leitet die Vermögensverwaltungsfirma The Bahnsen Group. Er ist jetzt hier. Guten Morgen euch, David.

David Bahnsen: Nun, Guten Morgen Nick. Schön, mit dir zusammen zu sein.

Eicher: Das BIP ist für 2024: Keine Überraschungen, wirklich 2,8 Prozent während des gesamten Zeitraums von 12 Monaten. Was möchten Sie dazu sagen?

Bahnsen: Nun, es stimmte mit den Erwartungen in Einklang. Es gab einige Fragen, ob es 2,7 oder 2,8 sein würde, aber das sollte als echtes BIP bezeichnet werden. Das bedeutet Netto der Inflation. Das nominale BIP war offensichtlich sogar höher. Alles in allem ein gutes Jahr in Bezug auf das Wirtschaftswachstum

Grundsätzlich sind die Zahl zwei Dinge, Nick. Es liegt unter dem, was unser Durchschnitt seit dem Zweiten Weltkrieg war, und es liegt über dem, was unser Durchschnitt seit der Finanzkrise war.

Eicher: Auch keine große Überraschung, die die Fed entschieden hat, die Zinssätze bei ihrem Zinssatztreffen letzte Woche nicht zu senken. Welche Bedeutung lesen Sie jedoch darin? Ist dies ein Zeichen der Unsicherheit in Bezug auf die Inflation?

Bahnsen: Nein, ich glaube das überhaupt nicht.

Sie haben über 100 Basispunkte aus der Ertragskurve übernommen. Die Zinssätze sind mehr als ein Prozent niedriger als vor wenigen Monaten, und sie haben immer noch die Absicht signalisiert, weiter zu schneiden.

Ich würde darauf hinweisen, dass der Futures -Markt vor ein paar Wochen bis Ende des Jahres in zwei mehr Tarifkürzungen begann. Es ist jetzt mit 62% der Wahrscheinlichkeit, dass bis Ende des Jahres drei Zinsenkürzungen vorhanden sind. Die Anzeichen sind also nicht, dass sie aufhören, zu schneiden – nur dass sie bei jedem einzelnen Treffen nicht eins machen werden.

Es ist ein Balanceakt. Ich unterstütze nicht die Tatsache, dass es sich um eine Balanceakt handelt, weil sie auf die Art von willkürlicher und interventioneller Prozess des gesamten Prozesses hinweist. Ich bevorzuge einen regulierungsbasierten Ansatz. Dies ist nicht Regeln basiert.

Dies ist diskretionär. Aber innerhalb ihres Ermessens glauben sie, dass sie die Raten niedriger machen müssen – und sie glauben, dass sie es langsam tun müssen. Beide Dinge sind vernünftige Überzeugungen. Aber wenn sie jetzt sagen würden, wissen wir nicht, ob wir die Raten niedriger sind, was Unsicherheit verursachen würde. Das haben sie nicht gesagt.

Es ist nur eine Frage nach dem Tempo, mit dem sie dort ankommen. Offen, es hilft, weil sie ein wenig aus dem Weißen Haus umkiefer werden. Sie haben am Ende die Exekutive, versuchen, dort einzusteigen und eine Rolle in der Geldpolitik zu spielen, was meiner Meinung nach in gewissem Maße einen Teil ihrer Unabhängigkeit untergräbt. Aber wenn es ab und zu nicht später geschnitten wird, hält es einige dieser Probleme, die sich auf das Weiße Haus einfallen lassen.

Jay Powell hat ein Jahr und drei Monate übrig von diesem sehr schwierigen Job und ich denke, er hat einen klaren Plan, was er auf dem Weg tun möchte. Es dreht sich hauptsächlich um Wohnraum. Er kann nicht 30 Jahre Tief für bestehende Verkäufe von Eigenheimen und Transaktionen auftreten, wenn Powell das Amt verlässt. Zu diesem Zeitpunkt wären die Auswirkungen, die es auf die Konstruktion, in die Finanzierung und die Verbraucher hatten, und alle möglichen anderen Elemente der Wirtschaft wären sehr problematisch. Wohnraum hat in Bezug auf wirtschaftliche Belastung noch keinen Schwanz gefangen. Ich glaube nicht, dass es ihnen wichtig ist, ob die Immobilienpreise höher werden oder niedriger werden. Ich denke, ihr Punkt ist, dass sie Hausverkäufe benötigen und nicht stattfinden.

Das wird nicht passieren, wenn die Hypothekenzinsen niedriger sind und die Fed versucht herauszufinden, wie sie dies ermöglichen können.

Eicher: Also gut, David, Tarif Talk fühlt sich viel mehr als nur zu reden. Als wir hier bei World an das Wochenende kommen, weil wir eine Menge kanadischer Zeitschriftenpapier verwenden, schwitzten wir das 25 Prozent. Wie erwarten Sie, wo die Dinge mit Mexiko und Kanada passieren könnten?

Bahnsen: Ich denke, dass das, was viele Menschen in Mexiko und Kanada verstehen müssen Willst du keine Zölle auf Mexiko und Kanada.

Er will nicht die Marktstörung. Er will nicht die negativen wirtschaftlichen Auswirkungen. Sie erwähnen sogar, wie es sich auswirkt, wissen Sie, Unternehmen wie World. Er will nicht die schlechten Schlagzeilen. Übrigens will er nicht die höheren Preise, die jeder leugnen kann, aber das schafft es mit Sicherheit. Nun, die Leute werden sagen, David, wenn Sie nicht glauben, dass der Präsident es will, warum tut er dann die Dinge, die helfen könnten, wissen Sie, sie umsetzen?

Warum sagt er es? Hier schließe ich eine Trennung zwischen China und anderen Ländern und der Art und Weise, wie sein politischer Rahmen festgelegt ist, und die Einzelheiten zu Mexiko und Kanada. Er fragt auf jeden Fall die Leute in seinem Ohr, die ihm gesagt haben, dass Sie nichts zu verlieren haben, indem Sie diese Art von Dingen bis zur einen Yard -Linie bedrohen.

Er hat zurückgeblieben, was er vor einer Woche mit Columbia so weit bekommen hat bedrohte Zölle, und dann wurden sie kooperativ. Das liebt er. Und so gibt es einige Ergebnisse, die er sowohl mit Mexiko als auch mit Kanada entwickelt und die Zölle zu einer Möglichkeit für ihn werden, zu benutzen, weißt du, öffentlich Biege und Haltung, um das zu bekommen.

Wenn wir letztendlich einen Zeitraum durchlaufen würden, der mehr als die durchschnittliche Länge eines dieser gefälschten Regierungsstillstände dauert, wäre es offensichtlich sehr schädlich für die Märkte der Wirtschaft bis zur Stabilität und die Vorhersagbarkeit für Kaufmuster. Und dieser Präsident will das nicht. Und so kommt mein Selbstvertrauen.

Dann, Nick, wir werden das gleiche Gespräch führen, ich vermute ein paar Monate in China. Er konzentriert sich zuerst auf Mexiko, Kanada, weil es ganz anders und einfacher ist, das Ergebnis zu erzielen. Bei China gibt es ein ganz größeres Bild mit Währung, die Technologie beteiligt, die IP beteiligt, mit Taiwan, an der Russland, Ukraine beteiligt ist. Das ist ein viel ganzheitlicheres politisches Ziel, und er ist weit mehr bereit, dort Zölle zu verwenden, da natürlich bereits Tarife vorhanden sind.

Also spricht er davon, die Knöpfe um diese Dinge zu bewegen, um dorthin zu gelangen. Viele los. Die Tariffrage ist weiterhin sehr polarisiert und sehr verwirrend.

Eicher: David, das ist jetzt eine einwöchige Geschichte, aber letzte Woche, als die Märkte eröffnet wurden, haben wir eine Menge Marktkapitalisierung für den Chipmacher Nvidia gesehen, weil dieser bisher praktisch unbekannte KI-Konkurrent aus China bisher bisher unbekannte KI-Konkurrent verdampfte. Was ist hier zu sagen, David? Ist dies nur der weiche Grund der frühen Tage der Innovation für künstliche Intelligenz, in denen Sie das Unerwartete erwarten müssen, wo verrückte Dinge mit neuen Technologien einfach passieren werden?

Bahnsen: Nun, ich hasse es, unsere wertvolle Zeit zusammen zu nutzen, um meine Dividendcafe.com zu bewerben, aber ich war stolz auf das Dividendencafé, das vor ein paar Tagen über dieses Thema gepostet hat Alles über China und Deep Seek fehlen einige der wirklichen Geschichte. Ich denke, hier gibt es eine Geschichte. Es ist durchaus möglich, dass China über ein KI-Tool verfügt, das generatives KI, Sprachlernmodell ist, das möglicherweise mit etwas weit weniger als den hyper-teuren und hyperkomplexischen Kapitalausgaben versorgt werden kann, die Unternehmen wie Microsoft, Google und Meta gießen hinein.

Aber 95% billiger?

Ich weiß nichts davon.

Werden Amerikaner chinesische KI -Tools mit all ihrer Zensur und staatlichen Kontrolle einsetzen? Natürlich nicht.

Nichts davon hat damit zu tun, dass ich in die Geschichte über die Wettbewerbsfähigkeit Chinas gespielt habe. Ich würde die Geschichte nicht ignorieren. Ich denke, dass China, der kein Kunde ist und ein Konkurrent wird, alle möglichen Auswirkungen hat, aber die weitaus größere Geschichte, Nick, ist, dass niemand die Frage beantworten kann aus einem guten Grund.

Sie wissen nicht, was der Endlauf sein soll. Sie wissen nicht, wie der monetisierbare Nutzen sein wird. Sie wissen nicht, an wen der monetisierbare Nutzen entstehen wird.

Für mich gibt es momentan einen wilden Westen, der eine sehr große Möglichkeit hat, sich als massive Misallokation des Kapitals herauszustellen. Dinge wie Deep -Suche, die an einem bestimmten Wochenende herauskommen, zeigen die Fehlallokation nicht so sehr, dass sie uns an das Risiko einer Fehlallokation erinnern.

Und ich denke, es gibt eine Reihe von Dingen.

Schauen Sie, wir sind an die Technologie gewöhnt – der gesamte Nutzen ist der exponentielle Druck auf die Preise, die im Laufe der Zeit die Dinge erhalten billigernicht teurer im Maßstab. Das ist der Punkt der digitalen Preisgestaltung seit 50 Jahren.

Jeder hat angenommen, dass diese Nvidia -Chips im Laufe der Zeit teurer werden, im Laufe der Zeit mehr bestellt werden und im Laufe der Zeit mehr benötigt werden. Alle drei dieser Dinge könnten sein FALSCH Annahmen. In der Zwischenzeit hat sonst niemand irgendwann herausgefunden, um mit der KI Geld zu verdienen, mit Ausnahme der Menschen, die die Chips machen. Es gibt also viele Fragen hier und ich weiß nicht, wie sie sich ausspielen werden. Aber ich denke darüber nach, schau es dir an, studiere es jeden Tag.

Eicher: David Bahnsen, Gründer, Managing Partner und Chief Investment Officer der Bahnsen Group. David schreibt auf Dividendcafe.com und regelmäßig für Weltmeinungen. David, ich hoffe du hast eine tolle Woche!

Bahsnen: Vielen Dank, Nick. Du auch.