Der Rückgang des BIP im ersten Quartal ist das Ergebnis eines Anstiegs der Importe vor dem Tarif und der Spiegelung einer sich verlangsamenden Wirtschaft.
Obwohl die amerikanische Wirtschaft ihre Probleme hat, ist der bescheidene wirtschaftliche Rückgang des ersten Quartals 0,3 Prozent völlig irreführend. Fast die ganze Schwäche ergibt sich aus einem vorhersehbaren und vorübergehenden Anstieg der Importe, als die Käufer versuchten, den erwarteten Trump -Tarifen durchzuführen, indem sie auf billiges Inventar geladen wurden, während sie es noch konnten. Da das Handelsministerium die Importe als Wirtschaftswiedergabe zählt, überwältigte dieser Anstieg andere Aspekte der Wirtschaft, die Stärke zeigten, insbesondere eine bemerkenswerte Beschleunigung der Kapitalausgaben durch Unternehmen.
Zumal die Zölle in den kommenden Monaten die Kosten für importierte Waren erhöhen, wird sich ein solcher Anstieg sicher nicht wiederholen und sich durchaus umkehren. In der Zwischenzeit scheinen andere, stärkere Aspekte der Wirtschaft wahrscheinlich ihre Muskeln weiter zu biegen. Die Beschleunigung der Kapitalausgaben durch Unternehmen ist besonders ermutigend.
Da Trumps Zölle das am gründlichsten beworbene wirtschaftliche Ereignis der letzten Monate waren, war der Importschub völlig vorhersehbar. Ende 2024 und die ersten Monate von 2025 wusste niemand, wo die Tarife fallen würden und wie hoch sie sein würden. Trotzdem wusste jeder, dass die Kosten für mindestens einige importierte Waren mit einer Trump -Präsidentschaft steigen würden.
Um dieser Preisserhöhung voraus zu sein und so viel vergleichsweise günstiges Inventar wie möglich zu sichern, stieg die Käufer ihre Bestellungen in Übersee auf. Die Importströme stiegen um über 40 Prozent und viel höher als das durchschnittliche jährliche Wachstum in den letzten Jahren. In den ersten drei Monaten des Jahres stiegen auch Geschäftsinventare in den ersten drei Monaten des Jahres.
China – was alle wussten, war ein bestimmtes Trump -Ziel – erlebte einen besonders starken Anstieg seiner Exporte in die Vereinigten Staaten. Seit der Berechnung des US-amerikanischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) wird Exporte und Importe ausgelöst, dieser Importstieg rasierte laut Handelsabteilung 5,03 Prozentpunkte von der verzeichneten Wachstum der Wirtschaft im ersten Quartal.
Abgesehen von den Verzerrungseffekten dieses Aufbaus beim Einkauf in Übersee verzeichnete der Rest der Wirtschaft im ersten Quartal eine annualisierte Wachstumsrate von 2,7 Prozent, die ungefähr der gemittelten in den letzten drei Jahren gemittelt wurde. Die Verbraucherausgaben für Dienstleistungen wurden mit einem Jahresrate von 2,4 Prozent zugenommen, was den letzten Jahren entspricht. Die Ausgaben für nicht dauerhafte Waren-Food, Kleidung, Kosmetik, Medizin und dergleichen-stiegen tatsächlich im Vergleich zu den ersten Quartalen von 2024 und 2023.
Ausgaben für langlebige Güter – AUTOS, Haushaltsgeräte und dergleichen – sorgen um einen Preis von 3,4 Prozent. Anstatt eine Signalschwäche zu sein, war dieses Verhalten eher eine Normalisierung aus dem bemerkenswerten 12,4 -prozentigen Anstieg im letzten Quartal 2024. Zusammengenommen stellen diese beiden Quartale eine Beschleunigung solcher Ausgaben aus dem Tempo der letzten Jahre dar. Sogar der Wohnungsmarkt, der ansonsten unter hohen Hypothekenzinsen gelitten hat, zeigte im ersten Quartal des Jahres ein bescheidenes Wachstumstempo von 1,3 Prozent.
Am interessantesten ist die Stärke der Kapitalausgaben durch amerikanische Geschäftstätigkeit. Solche Ausgaben aller Typen stiegen im ersten Quartal im ersten Quartal von 9,8 Prozent, eine enorme Beschleunigung gegenüber dem Vorjahres um 3,7 Prozent und das 2,4 -prozentige Tempo von 2023. Der größte Teil dieser Zunahme konzentrierte sich auf Geräte, einschließlich neuer Technologien. Diese Ausgabenlinie stiegen auf eine Jahresrate von 22,5 Prozent und weit über der jährlichen Expansionsrate von 3,8 Prozent in den drei Vorjahren.
Die Ausgaben für das, was die Handelsabteilung als „Produkte für geistiges Eigentum“ bezeichnet, erweiterte sich ebenfalls mit einem gesunden Tempo um 4,1 Prozent, stärker als im Jahr 2024, aber nicht so außergewöhnlich wie die Ausgaben für neue Geräte. Auf diesem zugegebenermaßen vorläufigen Bild scheint es, dass das amerikanische Geschäft sich darauf vorbereitet, einen Teil der Produktion nach Hause zu bringen, die es zuvor im Ausland platziert hatte.
Da diese Daten, wie bei allen Wirtschaftsstatistiken, von Monat zu Monat oder Quartal zu Quartal, häufig schrullige Bewegungen durchführen, ist es zu früh, um zu erklären, dass diese Kapitalausgaben etwas Dauerhaftes oder eindeutiges Nachdenken über die neuen politischen Anweisungen in Washington in Washington machen. Das Bild aus dem ersten Quartal stellt höchstens einen vorläufigen Vorschlag in diese Richtung. Zwei Dinge in diesem jüngsten Bericht sind jedoch eindeutig. Eine Ursache für den Rückgang des ersten Quartals – Imports – haben keine dauerhafte Macht und werden unter dem Gewicht der Tarife von Trump wahrscheinlich in den Frühlings- und Sommerquartalen umkehren. Zweitens ist die Wirtschaft trotz der negativen Gesamtzahlen alles andere als schwach oder näher an der Rezession als vor drei oder sechs Monaten.
Milton Ezrati ist Redakteurin des Nationalen Interesses, ein Tochterunternehmen des Zentrums für das Studium des Humankapitals an der Universität von Buffalo (SUNY) und Chief Economist für Vested, dem in New York ansässigen Kommunikationsunternehmen. Seine neuesten Bücher sind dreißig Tomorrows: die nächsten drei Jahrzehnte der Globalisierung, der Demografie und wie wir leben und intensiven investieren werden.
